茅台“失宠”，“新欢”曝光！
【导读】低配“股王”贵州茅台，海外基金新宠是它中国基金报记者 吴娟娟日前，全球基金数据跟踪机构Copley Fund Research 公布了截至5月底的基金持仓数据。Copley Fund Research收录的103只海外中国A股基金总规模约3228亿元人民币。整体来看，相较于基准超配幅度最大的为美的集团和宁德时代，低配幅度最大的个股为贵州茅台和长江电力，参照基准为MSCI中国A股指数。海外A股基金低配“股王”贵州茅台，高配美的集团和宁德时代等。这透露了什么信号？海外基金的A股口味彻底变了吗？我们一起来看一下。低配股王“贵州茅台”首先来看这103只海外A股基金的重仓股。 来源：Copley Fund Research。数据显示，茅王和宁王依然是这一类别基金的前两大重仓。平均而言茅王占基金组合比例为4.39%，宁王占比为3.36%。其次，再来看海外基金爱使用的“相较于基准超配、低配”指标。尽管从绝对的持股比例来说，贵州茅台依然是第一大重仓，但是与基准相比基金低配茅台。此外，这些基金对农行、工行、和交通银行等银行股也低配。截至5月底，海外中国A股基金超配幅度最大的股票为美的集团、宁德时代、立讯精密、阳光电源、东方雨虹、汇川技术、腾讯控股。从处于超配状态的基金比例来看: 最多基金超配的股票包括宁德时代、美的集团、贵州茅台、立讯精密、汇川技术、阳光电源、东方雨虹等。 来源：Copley Fund Research。具体数据：103只基金中62.14%都超配了宁德时代，超配美的和超配贵州茅台的并列第二，有41.75%的基金超配了这两只股票；39.81%的基金超配立讯精密；36.89%的基金超配汇川技术；33.98%的基金超配阳光电源；30.10%的基金超配东方雨虹。值得注意的是，贵州茅台同时是“被低配幅度最大”和“被次多基金超配”的股票。这表明虽然超配贵州茅台的基金也不少，但是超配的幅度不高。不仅如此，以处于超配状态的基金数量判断，贵州茅台受欢迎的程度远不及宁王。平均而言，贵州茅台被显著低配一方面可能说明海外投资者口味改变，一方面也可能因为贵州茅台在指数中占比较高。我们以贝莱德旗下跟踪MSCI中国A股指数的ETF CNYA来看。CNYA目前前十大重仓股为贵州茅台、宁德时代、五粮液、招商银行、长江电力、中国平安、比亚迪、迈瑞医疗、泸州老窖、兴业银行。其中贵州茅台占比为5.48%，宁德时代占比为2.50%。 来源：CNYA产品页面。对照2023年一季度国内公募基金的重仓股，记者发现境内和境外投资者喜欢的股票多有重合。例如贵州茅台、宁德时代在两边都是人气王。天相投顾数据显示，截至今年一季度末，贵州茅台、宁德时代、泸州老窖、腾讯控股、五粮液、药明康德、山西汾酒、迈瑞医疗、爱尔眼科、阳光电源为公募基金前十大重仓股（依据4845只积极投资偏股型基金数据判断）。 100%的基金配置 信息技术、工业、医疗健康 行业方面，回到海外基金，截至5月底，上述103只基金重仓的前五大行业为工业、信息技术、必选消费、材料、可选消费。其中， 103只基金全部布局了信息技术、工业、医疗健康等三大行业。 来源：Copley Fund Research。103只海外基金平均持仓与MSCI中国A股指数相比，基金平均对信息技术超配3.51个百分点；对工业超配2.56个百分点；对可选消费超配2.37个百分点。从基金数量来看，66.02%的基金超配了可选消费、63.11%的基金超配了工业、60.19%的基金超配了信息技术。全球基金对日本股市依然低配我们再来看看近期非常热门的日本市场。经过五年的持续下滑，全球主动管理基金经理如今对日本股市的兴趣回暖。“股神”巴菲特带货或是原因之一。Copley Fund Research收录的350只全球主动管理基金显示， 2022年9月底，这些基金中84.9%的投资了日本股市，处于历史地位。Copley Fund Research 覆盖的全球主动管理股票基金合计规模约9400亿美元，约折合6.74万亿元人民币。截至5月底，这一数值已经上升到了87.14%。值得注意的是与MSCI全部国家世界指数相比，日本过去10年一直被低配，但是低配的幅度已经缩小。截至5月底，这一类别基金平均持仓相较于参照基准仅低配0.69个百分点。 基金对日本股市回暖，来源：Copley Fund Research。全球机构“盯上了”这只股票记者梳理数据发现最近数月，外资一直执迷于一只股票，在将它买爆之后，还在持续买入。 来源：根据Wind 数据制表。这只股票就是华测检测。以2023年以来的数据来看：2023年1月1日，外资对华测检测的持股比例便为28.11%，已经处于买爆状态。但此后外资仍在持续买入，直至2023年3月15日达到29.43%。此后经过一个小波折到5月4日更是达到29.91%。这里需要注意的是：当股票被买爆之后，外资不能通过股票互联互通下单继续买，还能通过QFII通道继续买入。此后外资持有比例降低，但是一直维持在28%以上。那么是谁在买呢？ 来源:Wind。事实上，Wind数据显示，股票互联互通机制下持有的华测检测今年多数时间都在下降，幅度明显。这表明外资在通过QFII通道买入。 来源：Wind。Wind数据显示，截至5月15日的基金数据显示，安本投资旗下的一只中国A股基金持有4668.27万股华测检测为第五大股东。相较于一季度末增持超过800万股。瑞银也持有2876万股增持234万股。 来源：晨星晨星数据显示，安本投资旗下有只基金的第三大重仓股为华测检测、前两大重仓股为贵州茅台和宁德时代。其中，基金对华测检测的持股市值为1.25亿美元。与Wind显示的基金持股市值较为接近。不过，6月基金对华测检测进行了小幅减持。“假外资”离场近期还有一件事情值得关注。根据相关安排，7月24日起，内地投资者将不能通过沪深股通北向交易买入A股。根据2022年6月发布的修订版《内地与香港股票市场交易互联互通机制若干规定》（简称：规定），相关事项主要影响的是此前开立了沪深股通的内地投资者，并设置了一年的过渡期安排。根据规定，2023年7月24日之后，内地开通了沪股通、深股通交易权限的投资者，通过相关渠道所持有的A股可继续卖出，但是不能继续买入。证监会方面此前表示，近年来，有部分内地投资者在香港开立证券账户及北向交易权限，通过沪深股通交易A股。目前此类交易总体规模不大，交易金额在北向交易中的占比保持在1%左右。投资者数量约有170万名，但大部分无实际交易，近三年有北向交易的内地投资者约有3.9万名。此前瑞银等外资机构也表示，“假外资”整体比例较低，离场对市场影响不大。 编辑：舰长 审核：许闻 版权声明《中国基金报》对本平台所刊载的原创内容享有著作权，未经授权禁止转载，否则将追究法律责任。授权转载合作联系人：于先生（电话：0755-82468670）
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